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供大于求将致国内糖价继续下探

发布日期:2015-06-26  来源:经济参考报  浏览次数:372335
经过了大概两个月的横盘振荡后,郑糖期价近期大幅下挫,主力1509合约目前跌至5300附近横盘整理。郑糖本次的下跌行情,主要是受到了外盘国际原糖期价大幅下跌并创出6年半低点的拖累。同时国内基本面的供需状况也并不像之前想象的那么紧张,尤其在国际市场供给过剩糖价持续下跌的阶段,在进口利润大幅增长的情况下,严控进口的政策性支撑还能坚持多久值得怀疑。总体来看,郑糖对抗国际原糖保持相对高位的难度较大,在供给较大和消费不振的共同作用下,郑糖期价应还有继续下探的可能。
供大于求将致国内糖价继续下探

   湖北食品网讯 经过了大概两个月的横盘振荡后,郑糖期价近期大幅下挫,主力1509合约目前跌至5300附近横盘整理。郑糖本次的下跌行情,主要是受到了外盘国际原糖期价大幅下跌并创出6年半低点的拖累。同时国内基本面的供需状况也并不像之前想象的那么紧张,尤其在国际市场供给过剩糖价持续下跌的阶段,在进口利润大幅增长的情况下,严控进口的政策性支撑还能坚持多久值得怀疑。总体来看,郑糖对抗国际原糖保持相对高位的难度较大,在供给较大和消费不振的共同作用下,郑糖期价应还有继续下探的可能。

  从国内食糖供给来看,自2014年10月份开始的2014/15榨季,尽管食糖产量出现了较大的幅度的减少,但进口量加上上榨季的结转库存量,本榨季国内食糖的总体供给量仍高于总体需求量,继续维持供给过剩的状况。具体来看,最新数据显示,截至5月份底,国内食糖总产量为1052.19万吨,由此预计本榨季总产量应不会超过1100万吨;进口方面,2014年9月-2015年5月国内累计进口食糖314万吨,未来4个月按平均每月30万吨的进口量计算,本榨季总体进口量约为430万吨左右;库存方面,上榨季国内期末库存为191万吨。总产量加上进口量加上库存量,预计本榨季国内食糖总体供给量将可能超过1700万吨。

  从国内食糖需求来看,今年国内食糖市场的需求情形并不乐观,市场销售比较低迷。最新产销数据显示,截至5月份全国食糖累计销售量为617万吨,同比减少67万吨,减幅约为10%,未来4个月按每月销售100万吨计算,预计本榨季国内食糖总体销量为1020万吨,还将有80万吨左右的工业库存,尽管这一库存量较上季明显下降,但相对于正常年份约40万吨的结转库存量仍显得较大。

  从国内和国际食糖价差来看,受国际原糖价格持续走低影响,目前国内外食糖现货价差明显增大,按ICE原糖当前的价格水平计算,国内配额内进口成本约为3250元/吨,即使按40%关税计算也只有3950元/吨左右,目前国内国外食糖价差已经达到了非常不合理的水平。内外价差的增大将致使进口利润大幅增加,尽管国内严控进口打击走私,但在高额利润的驱使下,未来进口压力将明显加大,从而将改善这种内外价差不合理的状况。从国际原糖价格未来的走势分析,由于受到全球食糖供给过剩的影响,加上强势美元的作用,国际原糖期价很难在短期内走出上涨行情,因此内外价差的合理回归,或许只能由国内价格的下行来完成。

  综上所述,笔者认为,郑糖期价中短期的下跌行情还没有结束,在目前价位进行充分的调整后还有进一步下探的可能。

 
    
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